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证券时报记者 杨霞

连年来，跟着上市公司投资限制扩大及投资品的抵制丰富，公允价值损益对不少公司当期事迹影响较大，公允价值损益主要预计上市公司金融金钱或欠债等公允价值变动的情况，即来回价值和账面价值的各异情况。常见的金钱类型包括股票、基金、债券、投资性房地产、股权投资等。

2023年年报数据知道，公允价值变动净收益，整个增厚当期事迹209亿元，占净利润比例为7.27%。但这部分盈利是账面盈利，因为股票等金钱价钱存在较大波动性，因此账面盈利存在不行握续性，因此也常被称为“纸面高贵”。但公允价值损益计入当期利润表，对上市公司事迹影响辞谢小视。有些公司依靠当期公允价值盈利使事迹扭亏，有些公司受账面亏空株连事迹出现亏空，可谓是几家欢快几家忧。

公允价值变动损益

扰动事迹超200亿元

数据统计知道，2023年共有3539家实体企业（剔除银行及非银金融企业）公布了公允价值变动净收益数据，整个增厚当期事迹209亿元，占净利润比例为7.27%。具体来看，逾越六成公司公允价值变动净收益为恰巧，即有2221家公司终显然账面浮盈，整个盈利696亿元；1258家公司事迹因公允价值亏空株连当期盈利，占比约为36%，整个浮亏487亿元。

从公允价值损益变动的散布情况看，账面浮盈的公司中，有119家公司当期事迹受公允价值变动影响增厚逾越1亿元，其中中国石油(601857)、洛阳钼业(603993)等公司账面浮盈逾越10亿元，对当期事迹产生积极影响。账面浮亏公司中，90家公司账面亏空逾越1亿元，陕西煤业(601225)、新奥股份(600803)等公司当期账面浮亏逾越10亿元。

上市公司公允价值损益对当期事迹有较大影响。据2023年上市公司年报，9家公司公允价值亏空金额逾越当期净利润，是当期事迹亏空的主要原因。如半导体龙头企业士兰微(600460)2023年亏空3579万元，主要受当期公允价值损失6.13亿元株连。此外上海贝岭(600171)公允价值账面损失2.79亿元，当期净利润亏空6022万元。光云科技2023年阐述了中融相信过时损失6300万元，导致当期亏空1844.69万元。另有61家公司公允价值损益占比逾越50%，300余家公司公允价值损益占利润比例逾越10%。

五大成分

影响公允价值变动

具体来看，影响上市公司公允价值变动的主要有五种类型。

第一，股票投资。上市公司炒股是须生常说念的话题，积极投资二级市集取得收益，是上市公司常见的提高闲置资金足下摒弃的景象。但股票来回价钱波动较大，受市集大环境和宏不雅环境影响较强，因此该部分盈亏存在较大的不细目性，容易给上市公司事迹带来较大波动。举例陕西煤业公允价值亏空46亿元，其中股票投资损失为34.8亿元，私募基金投资损失为12.89亿元。翻阅公司年报，公司股票投资见地分别是隆基绿能、盐湖股份、金力永磁(300748)、天玛智控、南网储能、长江电力(600900)。公司握有证券累计变动-18.07亿元，即炒股导致账面累计亏空了18.07亿元；投资私募基金累计亏空25.78亿元，抽象来看，陕西煤业的证券投资并不得手。中邦交建(601800)公允价值损失10.48亿元，其中来回性金融金钱亏空7.68亿元，主要源于公司握有的40余只股票和多只基金。值得一提的是中邦交建股票握颠倒量位居上市公司前哨。

第二，非流动性金融金钱。该科目反应了上市公司握有逾越一年及以上，以公允价值计量的金融金钱。举例上市公司握有的股权金钱，士兰微即属于该种情形。士兰微2023年岁迹出现亏空的主要原因是公司握有的昱能科技、安路科技股票价钱下降。值得一提的是，士兰微这种情形并非市集分析的炒股导致亏空，因为其握有的股票并非从二级市集买入，而是在公司上市之前即握有，握有逾越一年被隔离为非流动性金融金钱科目。

第三，潜入居品投资。上市公司投资潜入能有用进步资金足下摒弃， 资金使用资本。但潜入居品价值波动也影响到上市公司事迹，存在较大风险。典型如中国迁移2023年公允价值变动净收益为128.74亿元，收益主要起头于银行潜入居品、金钱处分贪图及基金，账面盈利118.93亿元，此外，可转机公司债券、来回性职权器具投资账面盈利7.33亿元。相信是潜入居品的垂危类型，但跟着相信居品突破刚兑，风险抵制放大。2023年以来逾越20家公司发布公告预警中融相信过时风险，上文中也提到光云科技2023年已阐述中融相信过时损失6300万元，对当期事迹带来较大影响。

第四，繁衍品投资。部分资源型行业上市公司为了对冲运筹帷幄风险，会进行一定的繁衍品投资，这类投资品的价值波动也计入到当期公允价值变动收益。举例洛阳钼业2023年公允价值净收益为16.8亿元，占当期净利润比例高达20.37%。具体来看，对公允价值影响最大的部分是繁衍品投资，公告知道，公司以套期保值为目的的繁衍品投资当期变动损益为4.23亿元。新奥股份公允价值变动亏空14.79亿元，亏空起头主若是商品繁衍器具投资亏空15.05亿元。

第五，房地产投资。投资性房产是公允价值计价的垂危技俩，近两年房地产行业低迷，导致多家公司出现投资性房地产损失。如好意思凯龙(601828)2023年投资性房地产公允价值变动损失为8.42亿元。金隅集团(601992)投资性房产市值不降反升，成为提振当期事迹的主要成分，金隅集团公允价值变动增厚当期事迹11.67亿元，远超当期2526.28万元的利润水平。当期变动收益主要起头于投资性房产增至收益10.7亿元。公司主营的水泥业务靠近需求握续萎缩、价钱低位下行、效益大幅下滑的行业窘境，公允价值波动对当期事迹带来积极影响。

警惕上市公司

疏通利润

上市公司公允价值损益的合感性有待进一步评估，因为该科目触及金钱类型较多，如包括投资性房地产、股权金钱等，由于估值和阐述景象的各异，将会影响公允价值变动损益的评估，最终对当期净利润形成较大影响。知名财税审众人、资深注册司帐师刘志耕默示，公允价值变动经常是上市公司疏通利润的主要景象之一。公允价值计量的不细目性体咫尺以下几方面。

第一，估值的合感性。上市公司公允价值变动相关金钱类型较多，股票基金等金钱有来回价钱，投资性房产来回价钱透明性不及，估值公允性和合感性存疑。

举例ST大集联贯三年出现大额公允价值亏空引起监管层防备。ST大集2023年年报知道，公司投资性房地产公允价值亏空11.17亿元，2021~2023年该技俩亏空分别是16.16亿元、8.59亿元、11.17亿元，原因均为投资性房产价值减少所致。深交所提问询函，条目公司按技俩列示投资性房地产的严防情况，证明评估价值的公允性与合感性，损益阐述是否合适企业司帐准则的相关划定。

第二，贪图诞妄。上市公司对金融金钱收益分拨的处理景象不同，导致当期阐述的损益存在较大各异，影响当期净利润水平。举例ST汇金近期收到监管机构的行政处罚，主要原因是公司2021年虚增利润1524.52万元，其中公允价值变动损益多记682.66万元，影响当期利润10.04%。形成各异的原因是，ST汇金结伴诞生股权投资基金，对收回本金后的收益未按照商定的比例计入当期公允价值变动，导致当期利润虚增682.66万元。

第三，损益判断合感性存疑。上市公司公允价值损益阐述存在不要领性，容易对事迹产生较大影响。举例2023年深交所向安洁科技(002635)发出问询函，条目公司证明公允价值变动损益阐述的评判依据及合感性。公开贵府知道，2020年安洁科技阐述公允价值变动收益12.3亿元，起头是收购对象事迹甘心不达见地事迹抵偿。2022年阐述公允价值损失8.6亿元，原因是该笔2020年阐述的事迹抵偿无法收回。来回所觉得，安洁科技在事迹抵偿存在诉讼的情况下，阐述损益的合感性存疑。

抽象以上案例不错看出，上市公司公允价值损益阐述有较大的不细目性。对投资者来说，公允价值波动性较大，容易受到二级市集来回价钱影响，更应宽恕上市公司主贸易务收入及扣非后利润方针，阴事相关风险。